bons et la fabrication s'effectuait en rapport avec les moyens de travail dont disposaient les Directeurs de la fabrication. Le total pour 1873 a été, en chiffres ronds, 155 millions de francs, soit une des plus considérables fabrications depuis le commencement du siècle.
A dater de l'arrêté du 6 Septembre 1873, il n'a plus été souscrit de bons qu'à raison d'une fabrication de 280,000 francs par chaque journée de travail, puis, par l'arrêté du 17 Novembre du même an, ce chiffre a été reduit a 150,000 francs.
C'est donc seulement, en raison de l'application des dispositions contenues dans ces deux arrêtés, que les échéances sont arrivées à être reculées en Juillet 1874, jusqu'à neuf mois, puis ensuite à une date encore plus éloigneé.
Ainsi les restrictions apportées aux époques d'échéance des bons datent seulement de l'arrêté du 6 Septembre 1873, arrêté dont la teneur se trouvait indiquée dans la lettre du 10 Février dernier. Auparavant aucune mesure n'avait été prise dans ce but par l’Administration française.
The foregoing letter sufficiently answered my questions, and enabled me to deal with the allegations of the writer in the Times of February 1st, 1890.
My thesis was that the French law of 1803 necessarily gave approximate stability to the price of Silver in Gold-using countries, and that when the law was suspended the price of Silver fluctuated just as the price of other commodities would do.
The allegation on the other side is, that the French law had nothing to do with it, being wholly without effect, that Silver had fallen long before there was any change in the law, and that its fall was the cause of the change in the law. The Times, commenting on this, said that this statement, if true, was conclusive of the whole controversy.
It will not be difficult to show that, though there is a small portion of apparent truth in the statement, it does not at all dispose of my contention, but on the contrary serves to elucidate its accuracy.
Did Silver fall between April 1872 and September 1873, and to what point did it tall? What caused it to fall? and how did the suspension of the law, which began at this latter period, affect its further fall?
The position of Silver in this country was this: For it, and for no other commodity purchaseable or saleable in this market (I exclude Gold as being itself the measure of value) was there a per-
